3.A股是更适合散户是市场

投资理财 2018-01-02 329 次浏览 0 条评论

说起A股,你可能会恨铁不成钢,尤其是2011年到2014年,连续四年熊市;2015年的暴涨暴跌,让太多人亏了钱,让很多人觉得中国的股票市场机制不成熟,投资者投机心理太重,感觉国外的月亮比中国圆。

其实随着交易机制的完善,证监会对上市公司的监督以及信息的披露程度,中国A股已经是相对来说风险更小的市场。

交易层面的散户保护

说起美股和港股,大家盯的都是它的指数,美股的道琼斯指数或者纳斯达克指数,港股的恒生指数,这些指数都是成份指数。打个比方来说,成份指数就像是一揽子鸡蛋里只挑最大的,最新鲜的这几只鸡蛋,作为整个篮子鸡蛋的标价。

散户去买股票的时候,当然可以只挑这几支最大最新鲜的鸡蛋,但是最大最新鲜的鸡蛋往往售价不菲。所以在美股和港股市场,投资者去购买的往往不是最大的鸡蛋,因为它的售价更低。但是在港股和美股市场,这些售价更低的鸡蛋碎掉的可能性比A股市场更大。

为什么会这样?这源于A股市场的特殊散户保护机制。

A股市场当中主要的参与者还是散户老百姓。第一,他不设门槛。第二,我们大家通过间接投资购买基金,参与股市的比重比美股市场要小得多。这里由于这样,美股市场机构投资者的参与度更高,对于个人投资者的保护力度更小,这个保护指的是交易层面上的。

在道义层面上,第一,目前A股是不允许日内交易的。这降低了股市的潜在波动性,也降低了市场参与者潜在的交易成本。为什么成熟市场中散户更容易被机构投资者收割?就因为它允许任意交易,而散户禁不住日内交易的冲动。A股,正是考虑到绝大部分参与者都是散户,所以限制了日内交易,也限制了更大范围的投机。

第二,A股对散户的保护,还体现在垃圾股的退市通道不畅上。目前A股绝大部分上市以后业绩不佳的股票,市值往往会往下掉,但绝大部分不会彻底退市,反而会被一个新的想上市,但来不及排队等ipo的公司,通过借壳的方式,把资产注入到原来的垃圾股当中,使这支垃圾股重新获得了新生。

事实上,这样一个制度的安排,对证券的监管,地方政府和股票机构投资者以及散户都是有利的。当然也不能否认,退水不畅,长期对市场制度建设来说,会有一个慢性的不公,但是从正面理解,也可以把它看作成对绝大部分散户的保护。

正是由于这两点对散户的保护机制,A股是更适合普通散户投资的场所。

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